上周，国内涤纶长丝行情表现基本稳定。价格方面波动不大，如江浙市场DTY 150D/48F成交价格在13200-13300元/吨，POY 150D/48F 成交价格维持在11900-12000元/吨，FDY 150D/96F成交价在12200-12300元/吨。销售方面，上周聚酯工厂的销售虽然都有不同程度的下降，但并不是很明显，产销率多还能够保持在8成左右的水平，这让聚酯工厂的库存压力在当前表现的并不是很大，江浙一带POY产品库存多在一周以内，DTY、FDY库存多在10天左右。

    探悉涤纶长丝行情保持平稳的原因，笔者认为主要是当前下游织造业开机情况还比正常，如以主要织造基地盛泽为例，其目前织造平均开机率还在8成以上，对涤纶长丝的需求处在一个正常的水平，之所以在12月这个传统淡季里织造开机率还能够维持在这么高的水平，主要是有两大因素支撑，一是今年闰月，导致市场交易周期拉长；二是目前织造企业生产普遍存在不错的利润空间，生产积极性比较高。正是在这两大因素的支撑下，织造开机率才得以高位运行，也才确保了涤丝生产厂家的库存保持在正常的水平，没有形成积压，最终保证了市场行情的稳定。

    但俗话说得好，人无远虑，必有近忧，虽然从目前的市场看，涤纶长丝的运行还形势还比较乐观，但深入一些看，其背后实际上也潜伏着一些暗流，这主要体现在如下几个方面：

    1、聚酯原料箱体运行的格局暂时难以改变，其对长丝的拉动作用有限。以PTA产品为例，前一周PTA内盘实际成交价格下跌了100元/吨左右至8100元/吨左右；外盘PTA一般现货报价也下跌了10美元/吨至870-875美元/吨CFR90天。但上周PTA行情在原油价格上涨、PX行情走高、下游补仓需求阶段性出现的支撑下又再次小幅回升，内外盘 PTA的价格上涨幅分别在100元/吨、10美元/吨，收复了前一周的失地。从前周和上周PTA的市场变化可以看出，PTA的箱体运行特点是非常突出。且就目前的市场趋势看，其这种箱体运行的格局还将维持下去，这主要是由以下几个方面来左右的：一是上游PX1月ACP价格没有出台前，PTA将失去明确的运行方向。上周几大主流PX供应商的PX明年1月合同报价纷纷出台，态度表现得都相当低调，上周二，日本出光率先宣布将1月合同报在1090美元/吨CFR亚洲，其报价大大低于同期的现货水平而且还低于12月合同倡导价，这让现货市场一度心态悲观，继出光之后，Exxonmobil将1月合同报在1140美元/吨CFR亚洲，NPCC报在1120美元/吨CFR亚洲，日本能源报价在1100美元/吨CFR中国90天。但由于目前PTA供应商与PX的谈判还没有开始，加上最近PX现货价格上涨的影响，市场根本无法在目前有效判断1月ACP的结算价格是高于12月ACP还是低于12月ACP，因此在1月ACP价格没有出台前，PTA市场将失去一个最为重要的运行信号，这种情况下，能够保持住行情现状无疑是一种理想的结果。二是从聚酯工厂的原料备料情况看，12月合同货陆续执行并到港，这让目前目前聚酯工厂的原料库存已经足以用到1月中上旬，这将导致聚酯工厂对现货的需求将很有限，这点从内盘现货市场近期聚酯工厂的原料询盘有限可以看出，这也意味着现货价格很难超过12月的合同价。三是从资金方面看，年底往往是工厂资金最为紧张的时候，这种情况下，市场一不会出现聚酯工厂大量采购的情况，二是市场反而很有可能出现聚酯工厂抛售原料来回拢资金的行为，但无论市场出现何种情况，看上去都对PTA现货行情的运行不利。四是供求关系的缓和对PTA行情的运行也不利。根据有关资料统计，2004年底中国PTA产能只在483.5万吨，但随着民营及外资的进入，中国PTA产能的扩张相当迅速，2005年就有三鑫、逸盛两套共106万吨PTA装置投产，至2005年底中国的PTA产能增至589.5万吨(设计产能，实际产能在603.5万吨左右)，而今年更是中国PTA投产的“高峰年”，有多套PTA新装置将在今年投产，新增产能达到240万吨，如扬子石化新PTA装置已经于11月18日投料生产、宁波三菱PTA装置将于12月8日投产、宁波逸盛石化也计划12月投产二期60万吨PTA装置，宁波台塑PTA装置也即将开车投产、还有辽化PTA的设备目前正在交付验收，在明年初也将投入运行。计算下来，当前我国的PTA产能已经一举超越韩国（576万吨）、台湾（494万吨）和美国，成为了世界第一PTA生产国。那么毫无疑问，产能的大幅增加必然带来市场供求关系的改善，而供求关系的改善必然会对PTA行情产生不利的作用。综合以上因素可见，PTA行情在目前也更多的是在力求自保，那么很显然，其对下游的拉动作用更多的也只是一象征性的。

    2、聚酯工厂高开工率下隐藏危机。聚酯工厂自身的情况不外乎开工率和产品库存。开工率方面，10月下旬以来，很多前期停产的聚酯产能就开始纷纷恢复生产，这导致目前聚酯平均负荷已经达到了8成以上的水平，这个水平应当说已经是相当高了；产品库存方面，如文前所言，聚酯工厂的库存压力在当前表现的并不是很大，江浙一带POY产品库存多在一周以内，DTY、FDY库存多在10天左右，但大家都知道，我国的聚酯产能因为前几年发展过猛，产能已经是严重过剩，如果按照最近8成以上开工负荷运行且下游需求无法跟上的情况下，估计聚酯市场这种过剩的情况将在市场上再度出现。由此可见，后期聚酯工厂自身的情况也不乐观。

    再来看看下游的情况。由于对后市不看好，目前长丝市场中贸易商的参与积极性普遍不高，很多贸易商在目前宁愿低仓或者空仓运做，也不愿意切入市场操作；二是织造企业在目前多采取观望态度，即便有需求也是即买即用，因为织造企业普遍认为在目前货源充足的情况下，自己更处在有利的一方。这里需要强点一点的是，织造需求虽然在最近还保持得不错，但织造企业多是在透支年后的定单（因为闰月的因素让很多织造企业不能够过早的停产，因为停产过早，必然会带来大量熟练工的流失），但随着时间的推移，其必然会进入到强弩之末的状态，而从时间窗口看，由于春节正在日益迫近，市场出现这种局面应当说已是为时不远。所以从下游层面看，下游对涤纶长丝行情的支撑也会呈逐步下降趋势。

    而除了上述三大主导因素外，困扰涤纶长丝行情的还有即将到来的年底资金压力、产销率考核压力。另外还有出口退税的下调、人民币升值的步伐加大，这些都导致纺织品出口的压力与日俱增，而这种压力最终会不可避免的传递到上游原料市场上来。

    前面我们说“人无远虑，必有近忧”，以上就是笔者对涤纶长丝后期行情运行的担忧，但愿笔者的这种担忧是杞人忧天和多余的。   

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